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2018-10-08 01:45

酒泉市京东白条套现:第一个没有护栏的街区 有多美

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  每年1月-4月都是上市公司披露年报业绩的时间,也被市场投资者称为是年报行情的时间。从历年数据来看,每年一季度A股上涨概率较高,但部分年份存在极端行情,导致股指在年报披露期仍然下跌。分析认为,年报行情也许会迟到,但从来不缺席,寻找年报行情的主战场是目前操作的关键,年报预增、ST板块以及存在分红送转预期的个股值得关注。

  年报预增股悄然走强

  在一年一度的年报预披露工作即将拉开序幕之际,二级市场部分年报业绩预增股悄然走强。据 统计,截至目前,两市共有1311家上市公司发布了年报业绩预告,其中,197家预告翻倍。

  值得注意的是,今年年初以来,年报业绩预增翻倍个股大部分实现上涨。数据显示,有163股实现上涨,占比高达82%,说明市场资金对年报预增个股关注度较高。

  其中,涨幅最高的是雄韬科技,年初以来已经累计上涨61%,公司股价自12月底以来连续飘红,目前呈现加速上涨态势,截至今日发稿,公司股价已经连续3日涨停。通产丽星(002243)、春兴精工(002547)、麦捷科技(300319)、川润股份(002272)、华昌化工(002274)等表现也不错,年初以来涨幅均超20%。

  不过,也有部分业绩翻倍个股涨幅并不可观,在年初大盘上涨的情况下,个股依然下跌。例如,中科新材(002290)今年业绩预告增长3,600%至3,750%,增幅可谓惊人,但翻开去年公司年报业绩来看,公司去年净利润基数较低,导致今年业绩大幅增长。

  分析认为,年报预增一直是市场炒作的永恒题材,扣除一些依靠非经常性损益来装扮业绩的公司,建议投资者应关注两类公司。一是主营增长明显的公司,二是因资产重组、项目结算、业务特点等原因,尚未披露业绩预告,但实际业绩将超预期的公司。

  淘金ST板块

  每到年报预披露时期,ST板块往往都能吸引投资者关注,大多数投资者都希望能够捕捉到去“帽”摘“星”或者依靠资产重组实现乌鸡变凤凰梦想的ST公司。

  数据显示,截至目前,已经有43家ST板块个股发布了年度业绩预告,13股预告扭亏,有望脱星摘帽,6股存暂停上市风险。

  盈利金额上,*ST海投(600896)、*ST天化(000912)和*ST新能(000720)3股预计2018年净利润均超亿元,*ST新能以预计净利润下限9.5亿元排在盈利金额的榜首。不过从利润获取方式来看,上述3股在2018年的盈利主要依靠重大资产出售、重组等营业外收入取得。

  高分红送转预期个股

  每到年报预披露时间,分红送转也是少不了的一大“红包”。不仅仅只是分红送转本身的既得利益,每年分红送转较高且稳定的个股往往都能吸引长线资金关注。

  高分红

  高分红标的一直以来被视为纯粹带有防御性质的标的,现金分红能力强的公司大概率持续受到市场热捧。自从2013年证监会为进一步规范上市公司现金分红,制定上市公司监管指引3号文以来,上市公司现金分红的连续性和稳定性进一步加强,部分公司现金分红总体比例始终维持在30%以上的水平。

  随着年报披露逐步展开,上市公司的年报分红将是市场关注的重点之一。统计显示,年报高股息策略最优持有窗口为首次公告日前三个月和首次公告日至股权登记日期间,分别可以获得平均超额收益5.20%和4.81%。

  广证恒生表示,财务状况及公司治理良好的成熟型公司更可能有高股息。其总结了高股息股的4个共性特征:一是主要分布在主板成熟型行业的大市值公司。二是具备稳定较高的盈利能力和流动性状况。三是公司治理状况较好且处于稳定发展期。四是大多有连续分红的历史。

  高送转

  “严监管”常态化后,高送转主题的投资逻辑开始逐渐遵循信号传递和流动性金融学理论:1)与业绩挂钩,高送转成为年报盈利预期的重要信号;2)稀释股本、降低股价,有助于提高市场活跃度。

  据广发证券分析,“高送转标的”包括8大共性特征,可以概括为成长行业和板块、高分红、低股本、高股价、高业绩、次新股、不重复高送转、配合定增实施等。具体来看:1)高成长行业分布居多,如高端制造、医药、TMT等;2)创业板和中小板占绝对比重;3)高分红,每股公积金与每股未分配利润较高;4)“低股本+高股价”动力更足;5)与业绩挂钩呈现高成长性,EPS较高;6)最近2年实施过定增的概率较大;7)重复高送转可能性不大;8)次新股潜力较大。

  结合高送转标的共性特征及18年高送转新规条件,广发证券建议关注以下存在高送转预期的个股:

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  进入2019年,浙江石化140万吨/年乙烯装置即将投产,我国乙烯工业的竞争主体进一步多元化,竞争也进一步激烈。

  我国乙烯产能历经半个世纪的发展,从起步萌芽阶段进入快速发展阶段,正由快速发展阶段向高质量发展阶段迈进,正由乙烯生产大国朝向乙烯生产强国的目标加速前进。

  我国乙烯装置平均规模高于世界均值

  20世纪60年代中国首套蒸汽裂解装置于兰州石化建成投产,开启了中国以乙烯装置为龙头的石油化工历史。历经半个世纪的发展,中国乙烯工业取得巨大进步,特别是2005年以来,发展更为迅速。一方面,我国企业依托原有装置完成了第二轮扩能改造,另一方面新建了12套规模在80万吨/年以上的裂解装置和一批煤制烯烃装置,总年产能从740万吨增长到当前的2500万吨以上,是仅次于美国的世界第二大乙烯生产国,约占全球乙烯产能的14.7%。

  尽管我国的乙烯产能与产量均快速增长,但与市场需求量相比,仍有较大差距。我国每年乙烯衍生物净进口量折合乙烯当量占乙烯当量消费量的50%~60%。2017年,我国乙烯产量1824万吨,当量消费量约为4250万吨,仍需进口大量的聚乙烯和乙二醇等乙烯下游衍生物。其中,聚乙烯的进口量占总消费量的47%,特别是高密度聚乙烯的进口比例高达59%;乙二醇的进口比例接近60%。

  近年来,随着我国GDP增速放缓和乙烯当量消费基数的变大,乙烯当量消费量年增速放缓。“十一五”和“十二五”期间,乙烯当量消费量年增速由“十五”的10%下降至7%左右,近3年又进一步降至5%左右。

  乙烯装置规模是乙烯生产能力和单位生产成本的重要影响因素。20世纪60年代我国首套乙烯装置产能仅为0.5万吨/年;70年代到90年代,随着新设备、新工艺的引进,乙烯装置最大规模达到30万吨/年,通常由10台裂解炉和两台切换炉组成,单炉能力3万吨/年左右。2005年以来,材料和技术的进步使设计和建设更大的乙烯装置成为可能,我国建成投产的大多数乙烯装置规模达80万~100万吨/年。截至当前,我国共有蒸汽裂解工艺的乙烯生产装置32套,平均规模达到了63.6万吨/年,比2005年提高了1倍,同时也高于世界平均规模(58.5万吨/年)。

  乙烯工业发展不断优化

  在整体产能和规模得到提高的同时,我国乙烯工业的发展也发生了许多变化,主要体现在布局、原料、工艺路线和参与主体方面。

  乙烯工业布局十分重要,直接关系到石油化工的发展和经济效益。2000年之前,18套乙烯装置分散在15个城市的16个地点,公用工程、物流传输、环境保护和管理服务等成本高,裂解副产品难以集中利用,产品加工深度不够,严重影响了整体竞争实力。

  进入21世纪后,我国乙烯项目建设布局有所改善,新建大型项目主要集中在华东和华南地区。2015年,国家发改委印发《石化产业规划布局方案》对今后一个时期的石化产业布局进行了总体部署,要求新建乙烯项目布局在大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷七大石化产业基地,按照炼化一体化、装置大型化的要求建设,乙烯装置年生产能力达到100万吨以上。这不仅综合考虑了资源和市场优势,而且注重物流条件对竞争力的影响,对今后我国乙烯布局起到了指导作用。

  裂解原料方面,资源因素是影响一个国家乙烯装置裂解原料结构的关键因素。20世纪70~80年代,由于我国原油资源有限且重油多轻质原油少,以及轻烃和石脑油价格过高等,乙烯原料重质化,轻柴油在乙烯原料构成中占70%以上,轻烃和石脑油仅占13%,另有10%左右的原油闪蒸油及重油。到80年代末、90年代初,乙烯原料轻质化、优质化工作有了进展,轻柴油比重大幅下降到50%左右,石脑油比例增至30%以上,还有10%以上的轻烃和加氢尾油,但仍以轻柴油为主。1996年以后,随着对柴油的改质加工,轻烃资源的加大利用,以及国外进口原油的增加,乙烯原料不断向轻质化、优质化发展。轻柴油比重下降至1/3左右,石脑油比例提高至45%左右。

  进入21世纪,石脑油比例进一步提高至60%以上,轻柴油进一步下降至10%左右,还有10%左右的轻烃和10%左右的加氢尾油。总体来看,我国乙烯生产原料以石脑油为主,其他原料为补充。

  近年来,乙烯生产企业在强化油田轻烃、凝析油及炼厂轻烃等轻质优质原料的组织利用方面有很大进步。同时,炼化结构调整使更多的优质原料流入乙烯装置,轻烃和加氢尾油的比重超过1/3,石脑油比例降为55%左右,轻柴油比例降至10%以下。

  工艺路线方面,2008年之前,我国乙烯生产全部采用蒸汽裂解工艺。近10年,工艺路线向多元化方向发展:2008年沈阳化工(000698)以重质油为原料建成首套催化热裂解(CPP)装置,乙烯产能为15万吨/年;2010年神华包头煤化工公司以煤为原料建成首套煤(甲醇)制烯烃装置,乙烯产能为30万吨/年。

  目前,蒸汽裂解工艺仍是我国乙烯生产的主流工艺,约占乙烯总产能的80%,煤(甲醇)制乙烯占17%左右。还有一些技术处于探索、研发或向工业转化阶段,包括石脑油催化裂解制乙烯,以甲烷为原料,通过氧化偶联(OCM)法或一步法无氧制取乙烯,以生物质乙醇为原料经催化脱水制取乙烯,以天然气、煤或生物质为原料经由合成气制取乙烯等。

  市场参与主体方面,2005年之前,我国的乙烯生产主要集中在中国石化和中国石油两大公司。2005年以来,随着扬巴一体化、中海壳牌、中沙天津石化、福建联合石化、中韩石化等合资企业乙烯项目的投产,以及神华包头、中原乙烯和宁波禾元等多个煤(甲醇)制烯烃项目的投产,目前我国乙烯市场已形成以央企、合资企业、煤(甲醇)制烯烃企业和进口商四大供应系统为源头的格局。

  乙烯工业未来可期

  未来几年,我国乙烯产能仍将保持快速增长,不仅国有企业有多个炼化项目处于建设和筹建阶段,一些实力雄厚的大型民营企业也在向乙烯领域拓展,还有一些民企宣布采用进口乙烷裂解制乙烯的计划。同时,国外资本也不断进入。一些煤(甲醇)制烯烃项目也在建设中。

  考虑到项目的建设周期、进展情况和一些不确定因素,预计“十三五”末我国乙烯产能超过3200万吨/年,“十四五”末达到4500万吨/年。在产能基数增大的情况下,仍保持年均7%左右的增速。

  但是从消费增速来看,随着我国经济增速放缓和乙烯当量消费量基数逐年增大,乙烯当量消费增速将逐渐趋缓,“十三五”将降至4%,“十四五”还将有所下滑。即便如此,我国乙烯产量仍不能满足市场需求,预计到2020年我国乙烯当量消费量达到4800万吨,仍需进口2000万吨左右的聚乙烯和乙二醇等乙烯下游衍生物。

  在产能增加的同时,市场参与主体也在增多,竞争日趋激烈。我国乙烯的供需缺口吸引了国内外投资者的注意。不仅民营企业、地方企业将参与国内乙烯下游产品市场竞争,随着石化项目外资准入要求放宽、合资比例限制取消,国外资本也将进入。巴斯夫、埃克森美孚等石化巨头已宣布将在中国独资建设乙烯项目。

  国内乙烯下游产品市场将逐步形成煤化工、民营石化企业、地方石化企业、外商独资企业与中国石油、中国石化、中国海油、中化集团等国有大型石化企业和进口产品多主体互动的市场格局,竞争更加激烈,对宏观政策、市场规范、标准体系等方面都将产生重要的影响。

  新建产能中,随着浙江石化、恒力石化、漳州古雷、盛虹石化等大型乙烯项目的投产,以及个别规模小、盈利性差的装置关停,蒸汽裂解乙烯装置的平均规模还将继续提高,达到70万吨/年左右。七大石化产业基地的布局也将基本形成,位于长三角、珠三角及环渤海湾的乙烯产能将占我国总产能的60%,集中度进一步提高,资源将得到充分优化配置和合理利用,实现集约化经营。

  在时代发展的大潮中,新项目的技术也越来越先进。随着采用国际最先进的生产工艺及控制技术,按照国际最先进的节能减排标准进行设计和建设的新项目投产,以及已建项目通过各种先进技术和流程的组合,不断地进行整体优化,乙烯装置运行水平大幅提升,将推动国内石化行业整体技术水平的提升。

  乙烯下游高性能树脂、特种橡胶及弹性体、高性能纤维及其复合材料、功能性膜材料等高端产品比例增加,竞争力不断增强。同时,借助能源互联网和供给侧改革,精准对接消费市场需求,主动掌握前沿信息,供给质量与效益也有所提高。

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